地产调控无疑是近期市场的担忧焦点,钢结构细分行业中的轻钢景气程度主要与新厂房投资等相关,将受益于经济结构调整(地产调控的目的)引发的新兴产业投资以及区域产业转移。重钢以及空间钢业务受惠于铁路车站、体育场馆等建设高潮:重钢以及空间大跨度钢业务景气主要与铁路车站、桥梁、体育馆等投资相关,短期受益于4万亿的滞后效应,长期受益于消费升级。
据统计,未来3年我国将有800多座铁路车站待建。"十一五"期间,铁道部规划修建548座新客站(部分将在"十二五"建成),建成六大枢纽性的客运中心和十大区域性客运中心,预计总投资规模约1500亿元。按照城市等级分,省会级以上城市客站25座,地级城市客站95座,县级城市客站428座。按照铁路等级来分,则客运专线要建158座客站,城际客站始83座,一般干线客站292座。目前,北京南站、天津站、青岛青岛旅游(www.quqingdao.com)(www.quqingdao.com)站等已建成的28座,在建52座,包括新武汉站、新广州站、虹桥站。已启动方案征集、处于前期工作的有210多座;已经启动、包括在建和已经建成的则有312座,2012年新建成804座车站。
据预计,按照每座车站10座站台,每站台用钢量5000吨,则钢结构需求可达4000万吨以上,市场空间巨大。由于高铁车站所用钢结构多为空间钢和重钢,技术壁垒较高,行业内规模较大的龙头企业精工钢构、东南网架、杭萧钢构、大地钢构等10家企业将瓜分这一蛋糕。
将受益于房地产调控
建筑钢结构公司的毛利率与钢价负相关,企业的成本中约有60%~70%是钢材。建筑钢结构工程施工周期较短,通常签订闭口合同,项目毛利率随原材料价格的起伏波动较大,钢价上涨,建筑钢构企业毛利率将有所下降;反之则上涨。同时,受收入确认等因素的影响,毛利率的波动一般滞后于钢价变动半年左右。
地产调控使钢价稳中有降,使钢结构公司在成本端受益。本轮地产调控很可能导致地产销量的下滑,进而导致地产开发商补库存意愿不足并进一步导致新开工下滑,抑制钢铁 需求,从而使钢价难以上涨(市场原先预期铁矿石价格上涨将推动钢价实现成本推动型上涨),甚至出现下滑(5月11日,沙钢出台5月中旬部分产品价格政策,建筑钢材 价格全线下调,主要品种钢最大降幅达到6%)。而钢材价格的稳定甚至是下滑,保障了钢结构企业的毛利率。因此,从某种意义上说,地产调控将使钢结构公司在成本端受益。