制钉机行业调整有利于企业的发展，2013年制钉机利用率有所提升或保持高位的子行业主要有装修专用设备、工程机械、标准件和交通设备。制钉机行业产能利用率有望在明年二季度见底,但受到部分产品库存和保有量的压制,盈利可能出现一段时间的底部震荡。装修工具、工程机械、金属设备、通用标准件的产能需求增速依然会出现一定缺口,行业上行存在压力。而制钉机行业明年各制钉机厂家业绩面临较大风险。

明年开始制钉机各子行业在需求温和的背景下会出现分化,而子行业中的公司由于产能收缩时间长短不同、收缩力度大小不同、杠杆高低不同也会有所分化(除少数如科技领域和农业机械等子行业外)。我们最近两年的策略报告一直在提示,“抢钱、抢人、抢地盘”之中,抢钱为先,这类公司如果有能力持续募资维持高杠杆模式,则不属于产能利用率讨论范围,有可能走出制钉机产业的独立道路。

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