钢铁商品毛利率降低、三项费用显着添加是盈余降低的主要原因。上半年公司钢铁商品的毛利率仅5.79%，同比降低3.68个百分点，球墨铸铁管是盈余下滑的重要原因。此外，公司三项费用也呈现显着上升，其间主导商品业务量添加，致使销售费用同比添加10.11%，芜湖新式新商品开发费用添加、铸管新疆工作设备投入使用计提折旧以及各工业区完善环保设备等要素，致使管理费用同比添加21.03%.

优势商品球墨铸铁管，盈余才能仍然较强。公司具有180万吨球墨铸铁管产能，是全球离心球墨铸铁管最大的供货商之一，球墨铸铁管具有显着的竞赛优势，当前商品国内市场占有率约占45%，出口份额约为30%，上半年铸管商品的毛利率仍然高达22.73%，同比上升1.39个百分点，优势商品仍具有较强的中心竞赛力。

活跃拓宽非钢出资，进一步开辟新的赢利增长点。公司近期布告，拟以股权出资的形式，与稳石出资协作，出资新德优兴出资基金进行实业股权出资，用于上海的一个城市综合体项目。其间公司拟出资5944万欧元等值的人 球墨铸铁管
民币参与Solar Asset Management Capital Inc在中国境内建议的3亿欧元等值的基金，并以内保外贷方法树立海外平行基金，以完成海外项目出资。

保持"增持"评级不变。依据中报状况，下调公司13~15年公司的EPS别离至0.43、0.51和0.59元/股，对应PE别离为11、10、8倍，不过考虑到当前公司现已过增发、收买等手法，活跃结合疆内及海外铁矿石、煤炭资源，产业链现已延伸至上游，且非钢出资正在连续铺开，将来盈余弹性仍具有，存在长时间看点，保持"增持"评级不变。  www.qiumogg.com